1. Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi
  2. Archive
  3. Volume 4, Issue 2
Year 2014, Volume 4 , Issue 2, Pages 137 - 146 2015-03-10

YILIN AYLARI ETKİSİ’NİN BORSA İSTANBUL 100 ENDEKSİ’NDE GARCH (1,1) MODELİ İLE TEST EDİLMESİ

Fatih KONAK [1] , Selçuk KENDİRLİ [2]

Abstract

The presence of market anomalies, particularly calendar anomalies, in capital markets can be considered as an opportunity to obtain returns, which will be above the average of the market, and this presents a challenge to the ongoing theory of efficiency, also termed the Efficient Market Hypothesis (EMH).This paper examines the presence of the summer holiday effect as calendar anomaly in the BIST 100 Index for a) Whole Period: 01/01/2002 – 31/12/201; b) 1. Period: 01/01/2002 – 31/12/2007; c) 2. Period: 01/01/2008 – 31/12-2013. Although the Summer Holiday Effect does not exist in the market, it can be observed that the monthly pattern does appear in different months. According to the outcomes, even though we have figured out different negative and positive results for the main period and sub-periods, they do not consistently

Piyasa anomalilerinin varlığı, pazar katılımcıları için piyasa ortalamasının üstünde getiri elde etmek için bir fırsat oluşturmaktadır. Böyle bir durumun gerçekleşmesi, finansal piyasaların temel paradigmalarından, “Etkin Piyasa Hipotezi”ne aykırılık oluşturmaktadır. Bu çalışmada, “Yılın Ayları Etkisinin” BİST 100 Endeksi’nde var olu olmadığı araştırılmıştır. Bu amaç doğrultusunda GARCH (1,1) modeli kullanılarak analiz edilecek aylık veri setleri ana örneklem ve alt gruplar için; a)Tüm Seri: 01/01/2002 – 31/12/201; b)1. Periyot: 01/01/2002– 31/12/2007; c) 2. Periyot: 01/01/2008 – 31/12-2013 şeklinde bölümlenmiştir. Analiz sonuçlarına göre, yılın farklı aylarında anomali olarak değerlendirilebilecek bazı eğilimler ortaya çıkmıştır. Diğer taraftan, ana kütle ve alt gruplarda ortaya çıkan farklı negatif ve pozitif değerlerin süreklilik arz etmediğini ortaya çıkmıştır.
Anahtar Kelimeler: Yılın Ayları Etkisi, BİST 100 Endeksi, GARCH (1,1)
Jel Kodu: G10, G14

Keywords

Yılın Ayları Etkisi, BİST 100 Endeksi, GARCH (1, 1)

References

  • Al-Jafari, Mohamed, K., (2012) “An Empirical Investigation of the Day-of- the-Week Effect on Stock Returns and Volatility: Evidence from Muscat Securities Market”, International Journal of Economics and Finance, Vol. 4, No. 7; July 2012
  • Apolinario, Rosa María Cáceres, Santana, Octavio Maroto and Lourdes Jordán Sales, 2006), “Day of the Week Effect on European Stock Markets”, International Research Journal of Finance and Economics, ISSN 1450-2887 Issue 2 (2006)
  • Atakan, Tülin (2008) “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda haftanın günü etkisi ve Ocak ayı anomalilerinin ARCH-GARCH modelleri ile test edilmesi” İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, Cilt/Vol:37, Sayı/No:2, 2008, 98-110 ISSN: 1303-1732
  • Berument, H., & H. Kyimaz. (2001). “The day of the Week Effect on Stock Market Volatility”. Journal of Economics and Finance, 25, 2, pp. 181-193.
  • Bollerslev, T. (1986).” Generalized Autoregressive Conditional Hetroscedasticity”. Journal of Econometrics. 31. 307-327.
  • Coutts, J.A., and Sheikh, M.A. (2002). “The Anomalies that aren’t There: The Weekend, January and Pre-Holiday Effects on the All Gold Index on the Johannesburg Stock Exchange 1987-1997”. Applied Financial Economics, 12, pp. 863-871
  • Fama, F. Eugene (1970). “Efficient Capital Markets: Review of Theory and Empirical Work”. Journal of Finance, vol.25, Issue.2
  • Fosback, N. (1976). “Stock Market Logic”. Institute for Econometric Research, Fort Lauderdale, p156.
  • Kendirli, Selçuk ve Karadeniz, Gülnara. (2012). “2008 Krizi Sonrası İMKB- 30 Endeksi Volatilitesinin Genelleştirilmiş ARCH Modeli İle Tahmini”,Kahraman Maraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt/ Volume: 02, Sayı: 02.
  • Konak, Fatih ve Kendirli, Selçuk (2013), “Küresel Finansal Kriz Sürecinde Bist 100 Endeksi’nde Haftanın Günleri Etkisinin Değerlendirilmesi”, 12. Ulusal İşletmecilik Kongresi, Muğla, 2013
  • Konak, Fatih., ve Şeker, Yasin. (2014). The Efficiency of Developed Markets: Empirical Evidence from FTSE 100. Journal of Advanced Management Science Vol, 2(1).
  • Lakonishok, J. and S.Smidt (1988). "Are Seasonal Anomalies Real? A Ninety-Year Perspective". Review of Financial Studies 1, 403-425
  • Marrett, G. J. and Worthington, A. C. (2009). “An Empirical Note on the Holiday Effect in the Australian Stock Market, 1996–2006”. Applied Economics Letters 16(17), 1769–1772.
  • Mehdian, S., and M.J. Perry (2002). “Anomalies in US Equity Markets: A Re-Examination of the January Effect”. Applied Financial Economics, 12, 141-145.
  • Merrill, A., 1966, Behaviour of Prices on Wall Street, The Analysis Press, Chappaqua, NY
  • Lakonishok, J. and S.Smidt (1988). "Are Seasonal Anomalies Real? A Ninety-Year Perspective". Review of Financial Studies 1, 403-425
  • Lucey, Brian. M., & Whelan, S. (2004). “Monthly and Semi-Annual Seasonality in the Irish Equity Market 1934-2000”. Applied Financial Economics, 14(3), 203-208

Details

Primary Language TR
Journal Section Makaleler
Authors

Author: Fatih KONAK

Author: Selçuk KENDİRLİ

Dates

Publication Date : March 10, 2015

Cite

Bibtex @ { ksuiibf125970, journal = {Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi}, issn = {2146-5908}, eissn = {2536-4464}, address = {}, publisher = {Kahramanmaras Sutcu Imam University}, year = {2015}, volume = {4}, pages = {137 - 146}, doi = {}, title = {YILIN AYLARI ETKİSİ’NİN BORSA İSTANBUL 100 ENDEKSİ’NDE GARCH (1,1) MODELİ İLE TEST EDİLMESİ}, key = {cite}, author = {KONAK, Fatih and KENDİRLİ, Selçuk} }
APA KONAK, F , KENDİRLİ, S . (2015). YILIN AYLARI ETKİSİ’NİN BORSA İSTANBUL 100 ENDEKSİ’NDE GARCH (1,1) MODELİ İLE TEST EDİLMESİ. Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi , 4 (2) , 137-146 . Retrieved from http://iibfdergisi.ksu.edu.tr/en/issue/10269/125970
MLA KONAK, F , KENDİRLİ, S . "YILIN AYLARI ETKİSİ’NİN BORSA İSTANBUL 100 ENDEKSİ’NDE GARCH (1,1) MODELİ İLE TEST EDİLMESİ". Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 4 (2015 ): 137-146 <http://iibfdergisi.ksu.edu.tr/en/issue/10269/125970>
Chicago KONAK, F , KENDİRLİ, S . "YILIN AYLARI ETKİSİ’NİN BORSA İSTANBUL 100 ENDEKSİ’NDE GARCH (1,1) MODELİ İLE TEST EDİLMESİ". Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 4 (2015 ): 137-146
RIS TY - JOUR T1 - YILIN AYLARI ETKİSİ’NİN BORSA İSTANBUL 100 ENDEKSİ’NDE GARCH (1,1) MODELİ İLE TEST EDİLMESİ AU - Fatih KONAK , Selçuk KENDİRLİ Y1 - 2015 PY - 2015 N1 - DO - T2 - Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi JF - Journal JO - JOR SP - 137 EP - 146 VL - 4 IS - 2 SN - 2146-5908-2536-4464 M3 - UR - Y2 - 2019 ER -
EndNote %0 Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi YILIN AYLARI ETKİSİ’NİN BORSA İSTANBUL 100 ENDEKSİ’NDE GARCH (1,1) MODELİ İLE TEST EDİLMESİ %A Fatih KONAK , Selçuk KENDİRLİ %T YILIN AYLARI ETKİSİ’NİN BORSA İSTANBUL 100 ENDEKSİ’NDE GARCH (1,1) MODELİ İLE TEST EDİLMESİ %D 2015 %J Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi %P 2146-5908-2536-4464 %V 4 %N 2 %R %U
ISNAD KONAK, Fatih , KENDİRLİ, Selçuk . "YILIN AYLARI ETKİSİ’NİN BORSA İSTANBUL 100 ENDEKSİ’NDE GARCH (1,1) MODELİ İLE TEST EDİLMESİ". Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 4 / 2 (March 2015): 137-146 .
AMA KONAK F , KENDİRLİ S . YILIN AYLARI ETKİSİ’NİN BORSA İSTANBUL 100 ENDEKSİ’NDE GARCH (1,1) MODELİ İLE TEST EDİLMESİ. Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2015; 4(2): 137-146.
Vancouver KONAK F , KENDİRLİ S . YILIN AYLARI ETKİSİ’NİN BORSA İSTANBUL 100 ENDEKSİ’NDE GARCH (1,1) MODELİ İLE TEST EDİLMESİ. Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2015; 4(2): 146-137.
Submit Article
Archive
Editorial Board
Contact