BibTex RIS Cite

BIST-100 Endeksinde Ocak Ayı Anomalisinin Güç Oranı Yöntemiyle Test Edilmesi

Year 2015, Volume: 30 Issue: 2, 171 - 187, 25.12.2015

Şule Yüksel Yiğiter Kübra Saka Ilgın

Abstract

Etkin Piyasalar Hipotezi’ne göre tüm bilgilere eşit oranda erişebilen yatırımcılardan hiçbirinin diğerlerinden fazla getiri elde etmesi mümkün değildir. Ancak yapılmış olan birçok çalışmada getiriler üzerinde zamanın etkisi ortaya konmuş ve hipotez ile çelişen sonuçlara ulaşılmıştır. Bu kapsamda mevcut olan anomalilerin en önemlilerinden biri de Ocak ayı anomalisidir. Bu çalışmada BIST-100 endeksinde 2008-2014 döneminde Ocak ayı anomalisinin görülüp görülmediği güç oranı yöntemi kullanılarak araştırılmıştır. Yapılan analiz neticesinde BIST-100 endeksinde ilgili dönemde Ocak ayı anomalisinin varlığı tespit edilmiştir

Keywords

Etkin Piyasalar Hipotezi Ocak Ayı Anomalisi Güç Oranı Yöntemi

References

  • ABDİOĞLU, Zehra ve DEĞİRMENCİ, Nurdan, ‘’İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Mevsimsel Anomaliler’’, Business and Economics Research Journal, Vol.4, No.3, Year.2013, pp.55-73.
  • AL-RJOUB, Samer A. M., and ALWAKED, Ahmad, ‘’January Effect During Financial Crisis: Evidence from the U.S’’, European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 24, Year.2010, pp.29-35.
  • ATAKAN, Tülin, “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Haftanın Günü Etkisi ve Ocak Ayı Anomalilerinin ARCH-GARCH Modelleri İle Test Edilmesi”, İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, Cilt 37, Sayı 2, Yıl.2008, ss. 98-110.
  • ATHANASSAKOS, George, ‘’The Scrutinized-firm Effect, Portfolio Rebalancing, Stock Return Seasonality, and the Pervasiveness of the January Effect in Canada’’, Multinational Finance Journal, 6 (1), Year.2002, pp.1-27.
  • AYTEKİN, Sinan ve SAKARYA, Şakir, ‘’Ocak Ayı Anomalisi: Borsa İstanbul Endeksleri Üzerine Bir Uygulama’’, Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, Cilt.10, Sayı.23, Yıl.2014, ss.137-155.
  • BALABAN, Ercan, ‘’İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Ocak Ayı Etkisi, Ömer Hayam Etkisi, Ümit Yasar Etkisi’’, Türkiye Cumhutiyet Merkez Bankası Araştırma Genel Müdürlüğü, Tartısma Tebliği, No:9511, Yıl.1995, ss. 231-252.
  • ÇİNKO, Murat, ‘’İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Ocak Ayı Etkisi’’, Doğuş Üniversitesi Dergisi, 9 (1), Yıl.2008, ss.47-54.
  • DIMA, Bogdan and MILOS, L. Raisa, ‘’Testing The Efficiency Market Hypothesis For The Romanian Stock Market’’, Annales Universitatis Apulensis Series Oeconomica, 11 (1), Year.2009, pp.402-415.
  • EGE, İlhan, TOPALOĞLU, E. Esat, COŞKUN, Dilek, ‘’Davranışsal Finans ve Anomaliler: Ocak Ayı Anomalisinin İMKB’de Test Edilmesi’’, Muhasebe ve Finansman Dergisi, Ekim, Yıl.2012, ss.175-189.
  • ERDOĞAN, Muammer ve ELMAS, Bekir, ‘’Hisse Senedi Piyasalarında Görülen Anomaliler ve Bireysel Yatırımcı Üzerine Bir Araştırma’’, Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 14 (2), Yıl.2010, ss.1-22.
  • GU, A. Yanxiang, “The Declining January Effect: Evidences from the U.S. Equity Markets”, The Quarterly Review of Economics and Finance, No. 43, Year.2003, pp. 395- 404.
  • GÜLER, Sevinç ve ÇİMEN, Ayşegül, ‘’Day of the month effect in emerging markets’’ Journal of Yasar University, 9(33), Year.2014, pp.5636-5648.
  • HORASAN, Mukadder, ‘’Firma Büyüklüğünün Hisse Senedi Getirilerine Etkisi’’, Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 11 (1), Yıl.2008, ss.327-339. http://www.borsaistanbul.com/endeksler/endeks-verileri, (06.01.2015).
  • KARAN, M. Baha, “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Anomalileri”, Ege Academic Review, Vol 1, No. 2, Year.2001, pp. 83-94.
  • KARAN, M.Baha, UYGUR, Akyay, ‘’İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Haftanın Günleri ve Ocak Ayı Etkilerinin Firma Büyüklüğü Açısından Değerlendirilmesi’’, Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Fakültesi Dergisi, 56 (2), Yıl.2001, ss.103-115.
  • KEONG, L. B., YAT, C. N. D. And CHONG, H. L., ‘’Month of the year effects in Asian Countries: A 20 Year Study (1990-2009)’’, African Journal of Business Management, 47, Year.2010, pp.1351-1362.
  • KÜÇÜKSİLLE, Engin, ‘’İMKB Endekslerinde Ocak Ayı Etkisinin Test Edilmesi’’, Muhasebe ve Finansman Dergisi, Ocak 2012, ss.129-138.
  • ROZEFF, Michael S., and KINNEY, William R., ‘’Capital Market Seasonality: The Case of Stock Returns’’, Journal of Financial Economics, 3 (4), Year.1976, pp.379-402.
  • TUNÇEL, Ahmet K., ‘’İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Yılın Ayı Etkisi’’, Yönetim Bilimleri Dergisi, 10 (19), Yıl.2012, ss.1-30.
  • WACHTEL, Sidney B., ‘’Certain Observations on Seasonal Movements in Stock Prices’’, Journal of Business of the University of Chicago, Year.1942, pn.184-193.
  • WAHLROOS, Bjorn and BERGLUND, Tom, ‘’The January Effect on a Small Stock Market: Lumpy Information and Tax-Loss Selling’’, No.579, Year.1983. https://www.kellogg.northwestern.edu/research/math/papers/579.pdf (04.01.2015)

Testing of January Anomaly at ISE-100 Index with Power Ratio Method

Year 2015, Volume: 30 Issue: 2, 171 - 187, 25.12.2015

Şule Yüksel Yiğiter Kübra Saka Ilgın

Abstract

None of investors that can access all informations in the same ratio is not possible to earn higher returns according to Efficient Market Hypothesis. However, it has been set forth effect of time on returns in several studies and reached conflicting conclusions with hypothesis. In this context, one of the most important existing anomalies is also January month anomaly. In this study, it has been researched that if there is January effect in BIST-100 index covering 2008-2014 period by using power ratio method. The presence of January month anomaly in BIST-100 index within specified period determined by analysis results.

Keywords

Efficient Markets Hypothesis January Month Anomaly Power Ratio Method

References

  • ABDİOĞLU, Zehra ve DEĞİRMENCİ, Nurdan, ‘’İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Mevsimsel Anomaliler’’, Business and Economics Research Journal, Vol.4, No.3, Year.2013, pp.55-73.
  • AL-RJOUB, Samer A. M., and ALWAKED, Ahmad, ‘’January Effect During Financial Crisis: Evidence from the U.S’’, European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 24, Year.2010, pp.29-35.
  • ATAKAN, Tülin, “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Haftanın Günü Etkisi ve Ocak Ayı Anomalilerinin ARCH-GARCH Modelleri İle Test Edilmesi”, İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, Cilt 37, Sayı 2, Yıl.2008, ss. 98-110.
  • ATHANASSAKOS, George, ‘’The Scrutinized-firm Effect, Portfolio Rebalancing, Stock Return Seasonality, and the Pervasiveness of the January Effect in Canada’’, Multinational Finance Journal, 6 (1), Year.2002, pp.1-27.
  • AYTEKİN, Sinan ve SAKARYA, Şakir, ‘’Ocak Ayı Anomalisi: Borsa İstanbul Endeksleri Üzerine Bir Uygulama’’, Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, Cilt.10, Sayı.23, Yıl.2014, ss.137-155.
  • BALABAN, Ercan, ‘’İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Ocak Ayı Etkisi, Ömer Hayam Etkisi, Ümit Yasar Etkisi’’, Türkiye Cumhutiyet Merkez Bankası Araştırma Genel Müdürlüğü, Tartısma Tebliği, No:9511, Yıl.1995, ss. 231-252.
  • ÇİNKO, Murat, ‘’İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Ocak Ayı Etkisi’’, Doğuş Üniversitesi Dergisi, 9 (1), Yıl.2008, ss.47-54.
  • DIMA, Bogdan and MILOS, L. Raisa, ‘’Testing The Efficiency Market Hypothesis For The Romanian Stock Market’’, Annales Universitatis Apulensis Series Oeconomica, 11 (1), Year.2009, pp.402-415.
  • EGE, İlhan, TOPALOĞLU, E. Esat, COŞKUN, Dilek, ‘’Davranışsal Finans ve Anomaliler: Ocak Ayı Anomalisinin İMKB’de Test Edilmesi’’, Muhasebe ve Finansman Dergisi, Ekim, Yıl.2012, ss.175-189.
  • ERDOĞAN, Muammer ve ELMAS, Bekir, ‘’Hisse Senedi Piyasalarında Görülen Anomaliler ve Bireysel Yatırımcı Üzerine Bir Araştırma’’, Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 14 (2), Yıl.2010, ss.1-22.
  • GU, A. Yanxiang, “The Declining January Effect: Evidences from the U.S. Equity Markets”, The Quarterly Review of Economics and Finance, No. 43, Year.2003, pp. 395- 404.
  • GÜLER, Sevinç ve ÇİMEN, Ayşegül, ‘’Day of the month effect in emerging markets’’ Journal of Yasar University, 9(33), Year.2014, pp.5636-5648.
  • HORASAN, Mukadder, ‘’Firma Büyüklüğünün Hisse Senedi Getirilerine Etkisi’’, Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 11 (1), Yıl.2008, ss.327-339. http://www.borsaistanbul.com/endeksler/endeks-verileri, (06.01.2015).
  • KARAN, M. Baha, “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Anomalileri”, Ege Academic Review, Vol 1, No. 2, Year.2001, pp. 83-94.
  • KARAN, M.Baha, UYGUR, Akyay, ‘’İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Haftanın Günleri ve Ocak Ayı Etkilerinin Firma Büyüklüğü Açısından Değerlendirilmesi’’, Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Fakültesi Dergisi, 56 (2), Yıl.2001, ss.103-115.
  • KEONG, L. B., YAT, C. N. D. And CHONG, H. L., ‘’Month of the year effects in Asian Countries: A 20 Year Study (1990-2009)’’, African Journal of Business Management, 47, Year.2010, pp.1351-1362.
  • KÜÇÜKSİLLE, Engin, ‘’İMKB Endekslerinde Ocak Ayı Etkisinin Test Edilmesi’’, Muhasebe ve Finansman Dergisi, Ocak 2012, ss.129-138.
  • ROZEFF, Michael S., and KINNEY, William R., ‘’Capital Market Seasonality: The Case of Stock Returns’’, Journal of Financial Economics, 3 (4), Year.1976, pp.379-402.
  • TUNÇEL, Ahmet K., ‘’İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Yılın Ayı Etkisi’’, Yönetim Bilimleri Dergisi, 10 (19), Yıl.2012, ss.1-30.
  • WACHTEL, Sidney B., ‘’Certain Observations on Seasonal Movements in Stock Prices’’, Journal of Business of the University of Chicago, Year.1942, pn.184-193.
  • WAHLROOS, Bjorn and BERGLUND, Tom, ‘’The January Effect on a Small Stock Market: Lumpy Information and Tax-Loss Selling’’, No.579, Year.1983. https://www.kellogg.northwestern.edu/research/math/papers/579.pdf (04.01.2015)
There are 21 citations in total.

Details

Other ID JA37YE76AA
Journal Section Articles
Authors

Şule Yüksel Yiğiter

Kübra Saka Ilgın

Publication Date December 25, 2015
Published in Issue Year 2015 Volume: 30 Issue: 2

Cite

APA Yiğiter, Ş. Y., & Ilgın, K. S. (2015). BIST-100 Endeksinde Ocak Ayı Anomalisinin Güç Oranı Yöntemiyle Test Edilmesi. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 30(2), 171-187.
AMA Yiğiter ŞY, Ilgın KS. BIST-100 Endeksinde Ocak Ayı Anomalisinin Güç Oranı Yöntemiyle Test Edilmesi. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. December 2015;30(2):171-187.
Chicago Yiğiter, Şule Yüksel, and Kübra Saka Ilgın. “BIST-100 Endeksinde Ocak Ayı Anomalisinin Güç Oranı Yöntemiyle Test Edilmesi”. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 30, no. 2 (December 2015): 171-87.
EndNote Yiğiter ŞY, Ilgın KS (December 1, 2015) BIST-100 Endeksinde Ocak Ayı Anomalisinin Güç Oranı Yöntemiyle Test Edilmesi. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 30 2 171–187.
IEEE Ş. Y. Yiğiter and K. S. Ilgın, “BIST-100 Endeksinde Ocak Ayı Anomalisinin Güç Oranı Yöntemiyle Test Edilmesi”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, vol. 30, no. 2, pp. 171–187, 2015.
ISNAD Yiğiter, Şule Yüksel - Ilgın, Kübra Saka. “BIST-100 Endeksinde Ocak Ayı Anomalisinin Güç Oranı Yöntemiyle Test Edilmesi”. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 30/2 (December 2015), 171-187.
JAMA Yiğiter ŞY, Ilgın KS. BIST-100 Endeksinde Ocak Ayı Anomalisinin Güç Oranı Yöntemiyle Test Edilmesi. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2015;30:171–187.
MLA Yiğiter, Şule Yüksel and Kübra Saka Ilgın. “BIST-100 Endeksinde Ocak Ayı Anomalisinin Güç Oranı Yöntemiyle Test Edilmesi”. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, vol. 30, no. 2, 2015, pp. 171-87.
Vancouver Yiğiter ŞY, Ilgın KS. BIST-100 Endeksinde Ocak Ayı Anomalisinin Güç Oranı Yöntemiyle Test Edilmesi. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2015;30(2):171-87.