ABSTRACT
This study investigates short-run relationships among spot and
derivatives market (including futures and options market) in Turkey. We examine
the relationships among BIST-30 Index, BIST-30 Index Futures and BIST-30 Index
Options by employing Granger causality and variance decomposition tests for the
period from April 4, 2013 and December 31, 2015 by using daily data. Our
results show that there is a two-way granger causality relationship between the
spot and futures market. However, the effect from spot market to futures market
is stronger than the effect from futures market to spot market indicating a
weak arbitrage opportunity. On the other hand, we observe a one-way causality
from options market to other two markets, which is quite weak.
Bu
çalışma Türkiye’deki spot ve türev
(vadeli işlem ve opsiyon piyasalarını içeren) piyasalar arasındaki kısa dönemli
ilişkileri araştırmaktadır. Çalışmada 4 Nisan 2013 ve 31 Aralık 2015 tarihleri
arasındaki günlük data kullanılarak BIST 30 Endeksi, BIST 30 Endeks Vadeli
İşlem ve BIST 30 Endeks Opsiyon sözleşmeleri
arasındaki ilişkiler Granger nedensellik ve varyans ayrıştırma testleri
kullanılarak incelenmiştir. Sonuçlar spot ve vadeli işlem piyasaları arasında iki-yönlü granger nedensellik olduğunu
göstermektedir. Ancak spot piyasanın
vadeli işlem piyasasına etkisinin, vadeli işlem piyasasının spot piyasasına
olan etkisinden daha güçlü bulunmuştur. Bu durum arbitraj fırsatının zayıf
olduğunu işaret etmektedir. Diğer taraftan, opsiyon piyasasından bu iki
piyasaya tek yönlü ve zayıf bir nedensellik gözlemlenmiştir.
Journal Section | Articles |
---|---|
Authors | |
Publication Date | July 15, 2017 |
Published in Issue | Year 2017 Volume: 6 Issue: 11 |
Bu eser Creative Commons Atıf-GayriTicari 4.0 Uluslararası Lisansı ile lisanslanmıştır.